登录 / 注册巴菲特厌恶比特币交易吗？股神的价值滤镜与加密货币的碰撞
摘要：“如果你给我一把枪，枪里有两颗子弹，你塞到我手里，让我瞄准我的脑袋，我要么扣动扳机，要么押比特币，我不会选择比特币，”2020年的一场线上访谈中,沃伦·巴菲特（WarrenBuffett）这番“比特...
“如果你给我一把枪，枪里有两颗子弹，你塞到我手里，让我瞄准我的脑袋，我要么扣动扳机，要么押比特币，我不会选择比特币。”
2020年的一场线上访谈中,沃伦·巴菲特（Warren Buffett）这番“比特币比俄罗斯轮盘赌还糟”的言论，再次将他推向了比特币争议的风口浪尖，作为全球价值投资的标杆，巴菲特对比特币的态度早已不是秘密——从“老鼠交换系统”的尖锐嘲讽，到“毫无内在价值”的一概否定，他的“厌恶”几乎成了加密货币圈公认的“标签”，但当我们拨开情绪化的表述，深入巴菲特的投资哲学内核，会发现他对比特币的排斥，并非简单的“老古董偏见”，而是两种底层逻辑的必然碰撞。
从“老鼠交换系统”到“泡沫”：巴菲特的“价值”红线
巴菲特对比特币的否定,并非始于近年，而是贯穿了其从诞生到爆价的整个周期，2014年，比特币价格首次突破1000美元时，巴菲特就在CNBC的访谈中将其斥为“一种很可能消亡的、传递媒介的‘老鼠交换系统’”（rat poison squared），这一比喻的背后，是他对比特币“内在价值”的彻底否定。
在巴菲特的价值投资框架中,任何资产的价值都锚定于其“未来现金流的折现”——无论是股票（对应企业未来的盈利能力）、债券（对应利息的现金流），还是黄金（尽管他不看好，但承认其“工业与装饰属性”带来的有限需求），他曾直言：“比特币不会产生任何价值，它不能给你派息，不能创造生产力，就像一张没人要的支票。”在他看来，比特币的“价值”完全依赖于后来者的接盘，是一种“零和游戏”——你赚的钱，就是别人亏的钱，这与“投资创造价值”的核心理念背道而驰。
这种态度在比特币的数次泡沫周期中愈发坚定,2021年，比特币价格突破6万美元时，巴菲特再次重申：“比特币没有价值，它可能永远有价值，也可能明天就归零，这完全取决于下一个愿意出更高价的人。”他将比特币的炒作类比为17世纪荷兰的“郁金香泡沫”——一种脱离基本面、纯粹由情绪驱动的投机狂热，而历史早已证明，所有泡沫终将破裂。
“交易”还是“投资”？巴菲特对比特币“工具属性”的排斥
除了对“价值”的否定，巴菲特对比特币“交易”本身的厌恶，同样源于他对“投资”与“投机”的严格区分，他曾多次强调：“投资不在于你有多聪明，而在于你能否控制自己的欲望。”在他看来，比特币市场充斥着短期波动、杠杆交易和情绪化操作，这与他的“长期持有”“企业基本面分析”原则格格不入。
比特币的波动性是巴菲特无法容忍的,2022年比特币价格从4.8万美元暴跌至1.5万美元时，单日20%的涨跌幅屡见不鲜，而巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司，其股价近十年年均波动率不足20%，他更倾向于“像拥有一家企业一样拥有一只股票”，而非追逐价格波动，他曾批评比特币交易者：“他们不是在投资，而是在赌博，赌自己比下一个傻瓜更聪明。”
比特币的匿名性、监管不确定性也让巴菲特敬而远之，他多次强调“安全边际”的重要性，而比特币市场面临的黑客攻击、政策风险（如各国监管收紧）等“黑天鹅事件”，显然不符合他对“可控风险”的定义，他曾直言：“我连比特币的私钥都不想碰，那就像一个没有保险箱的保险库。”
代际差异与认知鸿沟：巴菲特的“固执”与加密世界的“叛逆”
对比特币的排斥,也暴露了巴菲特这一代传统投资者与加密原住民之间的认知鸿沟，对于习惯了“中心化”“信用背书”的巴菲特而言，比特币的“去中心化”“总量恒定”等特性，并非优势，而是“缺陷”，他曾反问：“美元背后有美国政府的信用，黄金有数千年的共识，比特币有什么？只是一段代码。”
这种“固执”并非个例，同样作为传奇投资者的查理·芒格（Charlie Munger）更是直言：“比特币是‘邪恶的’，它助长了绑架和勒索，应该被禁止。”两人代表了传统金融体系对“非主权资产”的本能警惕——在他们看来，任何脱离现有金融秩序、挑战法定货币地位的资产，都是对系统稳定的威胁。
但不可否认的是,巴菲特的“厌恶”并未阻止比特币的全球扩散，越来越多的机构投资者（如MicroStrategy、特斯拉）、华尔街巨头（如贝莱德、富达）开始布局比特币，甚至将其视为“数字黄金”对冲通胀的工具，这种代际差异的背后，是“价值定义”的重构——对于年轻一代而言，“价值”不仅来自现金流，也来自技术共识、社区文化，甚至是“反叛传统金融”的精神符号。
厌恶的是“比特币”，还是“脱离价值的狂热”？
回到最初的问题：巴菲特厌恶比特币交易吗？答案是明确的——是的，但这种“厌恶”并非针对比特币本身的技术创新，而是针对其“脱离内在价值的投机本质”，在巴菲特看来，无论是比特币、NFT还是其他加密资产，只要无法创造真实的经济价值，无法提供稳定的现金流，就只能是“泡沫”的载体，而非“投资”的对象。
对于加密世界的支持者而言,巴菲特的言论或许显得“过时”甚至“傲慢”，但他的逻辑提醒我们：任何资产的价值，最终都需要回归基本面，比特币能否从“投机工具”进化为“价值资产”，取决于它能否真正解决现实问题——无论是支付效率、存储价值，还是技术赋能，而在此之前，巴菲特的“厌恶”，或许正是市场最清醒的“反向指标”之一，正如他所说：“只有在退潮时，你才知道谁在裸泳。”而对于比特币而言，这场“潮水”或许远未退去。
