登录 / 注册高盛再度质疑比特币交易，波动性、监管与数字黄金叙事的拷问
摘要：华尔街金融巨头高盛（GoldmanSachs）再度对比特币的交易属性与投资价值提出质疑，引发市场广泛关注，作为传统金融体系的坚定代表，高盛的并非首次对比特币持谨慎态度，但其最新观点直指比特币作为“资...
华尔街金融巨头高盛（Goldman Sachs）再度对比特币的交易属性与投资价值提出质疑，引发市场广泛关注，作为传统金融体系的坚定代表，高盛的并非首次对比特币持谨慎态度，但其最新观点直指比特币作为“资产类别”的核心矛盾，折射出加密货币市场与主流金融之间持续的认知鸿沟。
波动性：比特币交易的“原罪”？
高盛在最新研报中指出,比特币“极端的波动性”使其难以成为可靠的交易或价值储存工具，报告数据显示，2023年以来，比特币价格多次单日波动超过5%，而同期标普500指数的单日波动率不足1%，高盛分析师强调：“对于机构投资者而言，资产价格的剧烈波动不仅意味着难以预测的风险敞口，更与‘风险可控’的投资原则背道而驰。”
这一观点并非孤例,长期以来，比特币的“过山车式”行情被传统金融视为投机性过重的象征，尽管支持者将波动性归因于市场早期发展阶段，但高盛认为，即使随着机构参与度提升，比特币的流动性仍远低于传统资产，且缺乏内在价值支撑，价格易受市场情绪、政策消息等短期因素驱动，难以成为“稳定交易媒介”。
监管不确定性：悬在比特币头上的“达摩克利斯之剑”
除了市场特性,高盛特别强调了监管环境的不确定性对比特币交易的制约，报告指出，全球主要经济体对加密资产的监管态度仍存在显著分歧：美国SEC对比特币ETF的审批反复、欧盟《加密资产市场法案》（MiCA）的落地细则尚未完全明确、中国等市场则严格禁止加密货币交易……这种“碎片化”的监管框架让机构投资者望而却步。
“监管的不确定性直接影响了比特币的‘合法性’与‘可及性’。”高盛合规部门负责人在内部会议中表示，“在没有明确监管规则的情况下，机构参与比特币交易可能面临合规风险、洗钱指控乃至资产冻结等问题，这显然与高盛‘客户利益至上’的原则相悖。”高盛虽然曾在2021年重启加密货币交易 desk，但随后因市场波动与监管压力再度收缩相关业务，这一历程本身也印证了其对比特币交易可行性的怀疑。
“数字黄金”叙事：高盛的“价值拷问”
比特币支持者常将其比作“数字黄金”，认为其总量恒定（2100万枚）、抗通胀的特性使其对冲法币贬值的理想工具，高盛对此叙事提出尖锐质疑：黄金作为贵金属拥有数千年的工业与装饰需求，且被各国央行纳入储备资产，而比特币既无实际应用场景，也未被主流经济体接纳为储备资产。
“比特币的价值完全依赖于‘共识’，而共识是脆弱的。”高盛首席策略师在报告中写道，“当市场风险偏好下降时，投资者会优先抛售高风险资产（如比特币），而非增持黄金——2022年加密货币市场与全球股市的同步暴跌就是明证。”高盛指出，比特币的“挖矿”过程消耗大量能源，与当前全球低碳趋势背道而驰，进一步削弱了其作为“可持续价值储存工具”的吸引力。
市场分歧：比特币的“信仰者”与“怀疑论者”
高盛的质疑并非让比特币市场“全线崩盘”，尽管传统金融巨头持谨慎态度，但MicroStrategy、特斯拉等企业仍将比特币作为储备资产，且贝莱德（BlackRock）等资管巨头申请比特币ETF的动作也显示部分机构对比特币的长期看好，这种分歧恰恰反映了比特币的“双面性”：它凭借去中心化、稀缺性等特性吸引了大量技术信仰者与投机者；其与传统金融体系的底层逻辑冲突，使其难以获得主流机构的全面信任。
比特币交易，是“还是“泡沫”？
高盛对比特币交易的质疑,本质上是传统金融对新兴资产“价值合理性”的审视，在波动性、监管、内在价值等核心问题上，比特币仍需给出更令人信服的答案，尽管短期内加密货币市场仍可能因“叙事炒作”出现行情波动，但若无法解决与主流金融体系的兼容性问题，比特币或许难以摆脱“边缘资产”的定位。
正如高盛报告所言：“比特币究竟是颠覆未来的革命性技术，还是一场短暂投机泡沫，时间会给出答案——但在此之前，谨慎仍是机构参与者的最优选择。”这场关于比特币的“信仰之战”，或许才刚刚开始。
